孤獨是投資的一種常態(tài)
matthew
2016.10.16 01:06
優(yōu)秀的企業(yè)和投資人具有同樣的特征，那就是不斷的進(jìn)步，拉開(kāi)與競爭對手在能力上的距離。以5年的時(shí)間看企業(yè)，原本差不多的格局中優(yōu)秀者脫穎而出一騎絕塵。以5年的時(shí)間看人，本來(lái)差不多的水平中優(yōu)秀者連上幾個(gè)臺階，知識素養的k線(xiàn)走勢完全呈現大牛股特征。而大多數人的能力卻始終處于st的邊緣。
長(cháng)期來(lái)看股市中的投資收益取決于綜合能力，股市不但在反映企業(yè)價(jià)值上是有效的，其對投資人能力的反映同樣是有效的。股民們的悲哀在于總是本末倒置，始終幻想高收益，卻從來(lái)不為這種收益的基礎添磚加瓦。n年下來(lái)一看還是在原地打轉，在自作聰明中浪費生命，在浮躁悔恨中不斷輪回。
價(jià)值投資是嚴密系統的方法論，不是優(yōu)美空洞的心靈雞湯；長(cháng)期持有是復利的理性選擇，不是騙子的避風(fēng)港；投資境界是長(cháng)久學(xué)習踐行的自然結果，不是神奇玄妙的宗教修行。別把本來(lái)復雜的弄得太簡(jiǎn)單，也別把本來(lái)簡(jiǎn)單的搞得太復雜，這既是一個(gè)人投資悟性的體現，也是投資這行終身的自我修養。
春秋陶朱公的《商訓》中提到“能安業(yè)，厭故喜新商買(mǎi)大忌；能知機，售貯隨時(shí)可稱(chēng)名哲；能遠數，多寡寬緊酌中而行?！边@些正好對應投資中的專(zhuān)注守拙、對風(fēng)險和機會(huì )轉化的敏感性，以及保持前瞻看問(wèn)題的習慣?？梢?jiàn)自古做生意要成功的基本原理都是相似的，困難的是真正理解其內涵并抵制誘惑的堅持。
第一，總是試圖用一種投資方法去解決所有問(wèn)題、解釋所有現象，唯我獨尊容不得其它人和方法；
第二，總試圖找到一個(gè)完美的投資方法，意識不到得失的必然，于是左顧右盼患得患失。
第一種人成為了偏執狂稍不如意就批判市場(chǎng)以真理自居，第二種人變成墻頭草永遠都不能堅定一次。
國內的價(jià)值投資輿論往往討厭“創(chuàng )新和發(fā)展的不確定性”。確實(shí)有些生意數十年都不變，但這不代表其價(jià)值含量也是靜止和始終處于初始狀態(tài)。生意模式可以不變，但其內外部驅動(dòng)力、增長(cháng)的彈性、業(yè)務(wù)再復制的潛力等等可能不變嗎？企業(yè)內在價(jià)值這個(gè)東西，就像人的生老病死一樣，是有其生命周期的。
看到一個(gè)觀(guān)點(diǎn)很有意思：中國的改革當然引人注目而且勢在必行，但被忽略的是當今世界相當多的國家一樣面臨著(zhù)改革的壓力。很多國家也都在原有的道路上遇到了瓶頸甚至困境。誰(shuí)能先一步下決心并具有執行力，誰(shuí)就在下一步競爭中占得了先機，也許30年后的國際格局取決于今天誰(shuí)更富有行動(dòng)力。
運氣對于投資績(jì)效的影響是顯而易見(jiàn)的，雖然拉長(cháng)了周期來(lái)看，投資結果取決于能力所導致的必然性，但短中期而言運氣所導致的結果差異也可能不?。?/section>
即使邏輯正確并且最終被證實(shí)，但其實(shí)現的時(shí)間周期和幅度強度乃至于節奏都可能會(huì )超出意料之外，好運氣使得投資邏輯的正確性以更高的效率展現和放大，甚至原本錯誤的理由卻收到獎勵，壞運氣卻可能正相反。
很多人很喜歡強調“投資很簡(jiǎn)單”。當然，如果隱藏掉那些繁瑣的數據搜集和分析過(guò)程、不說(shuō)出來(lái)那些業(yè)務(wù)分析過(guò)程中步步推進(jìn)的商業(yè)邏輯、不給你看見(jiàn)大量的思考過(guò)程和不斷討論中的持續進(jìn)步，只是直接給出一個(gè)結果和大致的原因，那么看似確實(shí)是“很簡(jiǎn)單”的。
大多數人總是聚焦在最終結果上的差異，更不少由此憤憤不平和嘆不公平不幸運者。但如果也愿意看看造成這種差異的過(guò)程，恐怕能讓人清醒很多。以投資為例，如果把那些優(yōu)秀投資人所讀過(guò)的書(shū)、所寫(xiě)過(guò)的思考、所付出的勤奮列來(lái)比比，估計失敗者中99%是不好意思對這種差異說(shuō)什么的。人無(wú)自省，事無(wú)善果。
在投資中犯錯是難免的，差別在于錯誤的級別不同。一般的錯誤，嚴重的錯誤，致命的錯誤，這三者之間的差異已經(jīng)足夠導致財務(wù)結果的天差地別。集中發(fā)生的一般錯誤往往變成嚴重的錯誤，執迷不悟的嚴重錯誤可能導致致命的錯誤。故事開(kāi)始時(shí)可能是因為專(zhuān)業(yè)因素，但最終的慘案大多是因為性格因素。
每個(gè)投資人都需要好點(diǎn)子，但總是不斷的反復尋找它本身已經(jīng)說(shuō)明還不明白什么才是好點(diǎn)子——如果這個(gè)決策的有效期達不到起碼3年以上，不能在相當長(cháng)的一段周期內帶來(lái)穩定可信和具吸引力的投資邏輯，不能讓投資人遠離躁動(dòng)不安的享受投資的寧靜和快樂(lè )，那還叫什么好點(diǎn)子呢？
投資的世界里單談任何一個(gè)獨立的“點(diǎn)”都沒(méi)啥意義，否則投資就不會(huì )那么難了。護城河不等于業(yè)績(jì)增長(cháng)，業(yè)績(jì)增長(cháng)也不等于投資價(jià)值，投資價(jià)值不等于業(yè)績(jì)前景要好，長(cháng)期投資價(jià)值更不等于短期必漲，短期漲了還不等于驗證了正確的投資邏輯…把這些糊涂賬都弄明白了，投資才算是入了點(diǎn)門(mén)。
選擇與優(yōu)秀的公司一起成長(cháng)，選擇在陽(yáng)光下生活。那些終日與垃圾公司斗智斗勇的活兒太累人煩心了，既然是個(gè)自由選擇的市場(chǎng)，為何不選擇愉悅呢？如果投資意味著(zhù)天天掙扎在狡詐欺騙和懷疑中，寧愿不做。
投資人都喜歡說(shuō)找自己真正能理解的公司，也就是要搞清自己的能力圈。但其實(shí)很多人并沒(méi)有清晰的定義出怎樣才算是“能力”？在沒(méi)有條理清晰的理解到底什么是能力圈之前，匆忙確認所謂的能力也許比沒(méi)有能力更危險。
很多投資語(yǔ)錄喜歡談境界，但我認為境界這個(gè)東西要慎談。不是因為它不重要，而是因為在基礎不扎實(shí)的時(shí)候大談什么境界是扯淡啊。投資這條路可以夸夸其談，可最終還是要一步一個(gè)腳印往前走。沒(méi)境界也能賺錢(qián)，沒(méi)起碼的知識和方法論那可是能賠掉底褲。境界最終是修養、品性和價(jià)值觀(guān)的自然結果，急不得。
對做實(shí)業(yè)的人而言，要把所有的精力都放在“怎樣把生意做好”。但對于做投資的人來(lái)說(shuō)，更多的思考應該是“什么才是好的生意”。企業(yè)家需要在自己的行當里找到最正確的路和最優(yōu)秀的人來(lái)完成一項事業(yè)，投資者則是分享到最好的生意及企業(yè)家的勞動(dòng)果實(shí)。投資提供了原本不可能的很多選擇，感恩并善用。
資本市場(chǎng)制度改革的推進(jìn)可能會(huì )讓未來(lái)有更多的新玩法。但對我來(lái)說(shuō)基本上沒(méi)有任何區別，我的投資方法也想不出有什么需要與時(shí)俱進(jìn)的。因為公司創(chuàng )造價(jià)值的規律不會(huì )被證券制度或者新的工具所改變。其實(shí)我看到的是，有能力的人根本不需要那些東西也早已成功，而未掌握根本規律有再多的新玩法也是枉然。
在生活中，孤獨可能是一種無(wú)奈。但在投資中，孤獨卻是一種品質(zhì)。寂寞只需要呼朋喚友吃喝玩樂(lè )即可消解，孤獨卻呼喚的是一種同頻率的心靈感應。孤獨是投資的一種常態(tài)，從忍受孤獨到享受孤獨，也許是一種成熟也許是一種習慣，也許兼而有之。它帶來(lái)心靈的沉靜和思維的通透，而盈利只是它的附帶品。
財富應該為我們帶來(lái)安寧和自由，帶來(lái)超脫的獨立和更多選擇的權利。但財富又容易讓人在追求它的過(guò)程中迷失原本的目的，當把追求財富凌駕在生活本身的意義之上時(shí)，人的心靈將被它綁架，似乎已擁有一切卻更加焦躁饑渴。人活一世最終不過(guò)一副入土的皮囊，富甲天下也管不了兒孫三代?？撮_(kāi)，自在。
投資中找到合適的對象討論是必要的，但不要陷入辯論中——辯論的目的是說(shuō)贏(yíng)對方，而討論的意義在于尋找自己的思維盲點(diǎn)；辯論注重技巧（回避鋒芒、偷換概念、煽動(dòng)性等），討論看重的是實(shí)質(zhì)；辯論往往是已經(jīng)有結論和立場(chǎng)而去尋找維護面子的理由，討論則是持著(zhù)開(kāi)放性的態(tài)度尋求更深刻的認知。
成功的投資人通常具有良好的戰略視野，他們更愿意思考那些對長(cháng)期未來(lái)起到?jīng)Q定性作用的問(wèn)題，而普通人正好相反。當一個(gè)人考慮的是10年周期的問(wèn)題，他就會(huì )擁有未來(lái)。若只習慣考慮明天的問(wèn)題，他注定只能收獲昨天的延續。
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